天达:中小型股 涨相佳

【经济日报╱记者张?文/台北报导】

欧洲经济脱离衰退,企业获利也改善,欧洲股票成为许多市场人士看好的标的。基金经理人指出,欧洲超大型股股价已偏高,中小型股更有投资机会, 欧洲基金也转向布局中小型股。

欧元区综合採购经理人指数5月达53.9,持续维持在50以上的扩张阶段,领先指标已反转向上,预估欧洲企业获利动能走势可望触底回升。欧元区的循环发展正向,欧股投资前景备受期待。

昨(27)日首度来台的天达欧洲股票基金经理人夏怡生(Ken Hsia)分析,欧股上涨第一阶段主要受惠于全球及区域景气情势改善,具全球领导地位的欧洲企业是主要受惠者。

虽然边陲欧洲国家仍有风险,但夏怡生指出,这些国家的公债殖利率已经下降至欧债危机前的水準。随着欧洲景气持续复甦,聚焦内需市场的欧洲企业才刚开始有所表现,各产业接捧演出,预料将持续推升欧股走扬。

夏怡生认为欧洲超大型股股价偏高,以雀巢来说,本益比已达18倍,目前的股价已反映2016年的获利。相反的,中小型股有更多投资机会,股价也仍然合理,较有上涨的空间。因此,天达欧洲股票基金有六成布局在中小型股。

就投资主题来看,天达欧洲股票基金有六成配置在具有全球竞争优势的企业,有四成则是聚焦欧洲(营收有八成或以上来自于欧洲)的企业,但避开竞争激烈的产业,像是电信服务、公用事业等。

虽然德国等股市创新高,但夏怡生强调,除了德国以外,多数欧洲国家的人均所得仍低于雷曼兄弟破产前的高点,且只有少数欧洲国家股价超越2007年高点。

夏怡生指出,天达欧洲股票基金由下而上选股,只有12%的持股与指标指数重複,基金减码德国、瑞士、瑞典等已偏高的股市,加码挪威、荷兰、比利时等仍有许多投资机会的市场。

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